本周（9月26日—9月30日），鋼材指數(shù)收在4310元/噸，周環(huán)比上漲60元。資訊監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截止9月30日，全國69個(gè)主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價(jià)格為4288元/噸，周環(huán)比上漲48元/噸；高線HPB300φ6.5mm為4473元/噸，周環(huán)比上漲41元/噸。

　　本期，全國各地市場建筑鋼材價(jià)格均有提升：其中，北方鋼廠助力，價(jià)格小幅上行；南方期現(xiàn)結(jié)合，價(jià)格普遍調(diào)高。本周鋼材指數(shù)上漲，成本指數(shù)波動不大，顯示鋼廠動態(tài)利潤空間有所拓展；本周螺紋鋼期貨震蕩提升，對現(xiàn)貨影響正面。（下圖為紅色線條為鋼材指數(shù)，黃色線條為成本指數(shù)）

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　　期貨方面，本周黑色系主力合約波動頻繁：鐵礦跌后回升，焦炭表現(xiàn)偏強(qiáng)，熱卷和螺紋漲幅收縮。其中，熱卷2301合約周五收在3841元，較上周五夜盤3785元/噸上漲56元；螺紋鋼23010合約周五收在3799元/噸，較上周五夜盤3741元/噸上漲58元/噸；從全周走勢情況看，原料端（鐵礦石和焦炭）比較抗跌，成材端（熱卷和螺紋）未能突破。

　　回首本期，消息面相對平淡，原料價(jià)格波動很小，螺紋現(xiàn)貨謹(jǐn)慎調(diào)高，當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價(jià)走勢如何？一起看看資訊監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)，再具體分析。

　　一、上海市場分析

　　據(jù)資訊監(jiān)測庫存數(shù)據(jù)：截至9月29日，滬市螺紋鋼庫存總量為38.75萬噸，較上周減少0.62萬噸，減幅為1.57%（見下圖）；目前庫存量較上年同期（9月30日的32.45萬噸）增加6.3萬噸，增幅為19.41%。滬市螺紋鋼庫存環(huán)比繼續(xù)下降，主要原因是終端需求強(qiáng)勢恢復(fù)。

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　　本期，資訊監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量為1.88萬噸，環(huán)比增加15.34%（見下圖）；本周終端采購量繼續(xù)提升，主要原因是工地在節(jié)前備貨。對比歷史數(shù)據(jù)，本周滬市線螺周終端采購量約為去年同期的九成。

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　　本期鋼材指數(shù)上漲，市場價(jià)格整體回升：周一，平盤觀望；周二，試探上調(diào)；周三，集體推高；周四，穩(wěn)中微調(diào)；周五，平盤觀望。當(dāng)下上海市場現(xiàn)狀是：社會庫存環(huán)比下降，本地需求繼續(xù)提升，商家心態(tài)比較平和，價(jià)格呈現(xiàn)易漲難跌。目前市場行情處于“休整”狀態(tài)，預(yù)計(jì)節(jié)后鋼材指數(shù)震蕩試探。

　　二、庫存總結(jié)分析

　　本期全國35個(gè)主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為1045.63萬噸，較上周減少47.28萬噸，減幅為4.33%。主要鋼材品種中，本期螺紋鋼庫存量為456.72萬噸，環(huán)比上周減少30.15萬噸，減幅為6.19%；線盤總庫存量為112.55萬噸，環(huán)比上周減少6.31萬噸，減幅為5.31%；熱軋卷板庫存量為232.24萬噸，環(huán)比上周減少8.79萬噸，減幅為3.65%；冷軋卷板庫存量為131.47萬噸，環(huán)比上周減少1.72萬噸，減幅為1.29%；中厚板庫存量為112.65噸，環(huán)比上周減少0.31萬噸，減幅為0.27%。

　　據(jù)資訊歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫存總量較上年同期（2021年9月30日的1297.5噸）減少251.87萬噸，減幅為19.41%。分品種看，本期五大品種庫存總量繼續(xù)回落。（見下圖）

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　　本周，華東區(qū)域建筑鋼價(jià)格整體抬升，其中，山東和福建市場漲幅較大，其它區(qū)域漲幅接近。截至周五，以各地優(yōu)質(zhì)品為參照物，華東市場螺紋鋼主流價(jià)格從3960元到4170元/噸不等，周環(huán)比回升50-80元/噸。

　　本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有（以時(shí)間先后排序）：

　　央行：進(jìn)一步夯實(shí)金融穩(wěn)健運(yùn)行制度基礎(chǔ)

　　央行金融穩(wěn)定局發(fā)文稱，將持續(xù)抓好金融改革發(fā)展穩(wěn)定工作，進(jìn)一步夯實(shí)金融穩(wěn)健運(yùn)行制度基礎(chǔ)，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。一是按照既定方案，分類施策，持續(xù)化解重點(diǎn)企業(yè)集團(tuán)和金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。二是進(jìn)一步推動深化金融機(jī)構(gòu)改革，完善公司治理結(jié)構(gòu)。三是推動提高監(jiān)管有效性，持續(xù)強(qiáng)化金融業(yè)審慎監(jiān)管和行為監(jiān)管，加強(qiáng)消費(fèi)者和投資者保護(hù)。四是堅(jiān)持“治已病”和“治未病”相結(jié)合，健全金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防、預(yù)警、處置、問責(zé)制度體系，補(bǔ)齊金融風(fēng)險(xiǎn)防范化解制度短板。

　　5000億專項(xiàng)債結(jié)存限額10月集中發(fā)行

　　據(jù)梳理，截至9月25日，已有14個(gè)地方披露發(fā)債計(jì)劃，計(jì)劃10月利用結(jié)存限額發(fā)行新增專項(xiàng)債2329億。后續(xù)仍將有一些省份公布發(fā)行計(jì)劃，新增專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模將達(dá)到5000億左右，再加上地方政府新增一般債、再融資債券的發(fā)行，10月地方債發(fā)行規(guī)模或?qū)⑦_(dá)到8000億左右。

　　1-8月份全國規(guī)上企業(yè)利潤同比下降2.1%

　　國家統(tǒng)計(jì)局：1-8月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入同比增長8.4%，延續(xù)較快增長態(tài)勢；企業(yè)利潤同比下降2.1%。1—8月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額55254.0億元，同比下降2.1%。1—8月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，國有控股企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額19011.0億元，同比增長5.4%；股份制企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額40623.6億元，增長0.8%；外商及港澳臺商投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額12797.0億元，下降12.0%；私營企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額14955.5億元，下降8.3%。

　　李克強(qiáng)主持召開穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤四季度工作推進(jìn)會議

　　央視9月28日消息，李克強(qiáng)主持召開穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤四季度工作推進(jìn)會議時(shí)強(qiáng)調(diào)，圍繞重點(diǎn)工作狠抓政策落實(shí)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上確保運(yùn)行在合理區(qū)間。會議對下一步穩(wěn)經(jīng)濟(jì)工作明確提出要注重用好近期出臺的兩項(xiàng)重要政策工具：即政策性開發(fā)性金融工具和專項(xiàng)再貸款、財(cái)政貼息等政策。

　　1-8月我國交通固定資產(chǎn)投資同比增長6.6%

　　隨著促投資、穩(wěn)增長各項(xiàng)舉措逐步落地見效，今年1—8月，交通固定資產(chǎn)投資達(dá)2.34萬億元，同比增長6.6%。其中，鐵路建設(shè)完成投資4028億元；公路建設(shè)完成投資17682億元，同比增長9.5%；水運(yùn)建設(shè)完成投資997億元，同比增長8.6%；民航建設(shè)完成投資671億元。從8月份來看，交通固定資產(chǎn)投資完成3312億元，同比增長8.6%，保持了較好的增長態(tài)勢。這些都為穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤、保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間發(fā)揮了重要作用。

　　乘聯(lián)會：9月第三周乘用車市場零售46.5萬輛

　　乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，9月19-25日，乘用車市場零售46.5萬輛，同比增長25%，環(huán)比上周增長26%，較上月同期增長7%；乘用車批發(fā)53.2萬輛，同比增長41%，環(huán)比上周增長24%，較上月同期增長18%。9月1-25日，乘用車市場零售125.9萬輛，同比去年增長15%，較上月同期下降2%。全國乘用車廠商批發(fā)144.3萬輛，同比去年增長33%，較上月同期增長12%。

　　央行： 重點(diǎn)發(fā)力支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

　　要全面落實(shí)“疫情要防住、經(jīng)濟(jì)要穩(wěn)住、發(fā)展要安全”的要求，穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，強(qiáng)化跨周期和逆周期調(diào)節(jié)，加大穩(wěn)健貨幣政策實(shí)施力度，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，主動應(yīng)對，攻堅(jiān)克難，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更有力支持，著力穩(wěn)就業(yè)和穩(wěn)物價(jià)，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤。進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，保持流動性合理充裕，增強(qiáng)信貸總量增長的穩(wěn)定性，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配。用好政策性開發(fā)性金融工具，重點(diǎn)發(fā)力支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

　　9月中國制造業(yè)PMI重回?cái)U(kuò)張區(qū)間

　　中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心30日聯(lián)合發(fā)布9月份中國采購經(jīng)理指數(shù)。其中，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)回升至50%以上的擴(kuò)張區(qū)間，經(jīng)濟(jì)走勢穩(wěn)中向好。9月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1%，較上月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)，在連續(xù)2個(gè)月運(yùn)行在50%以下后重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，顯示經(jīng)濟(jì)走勢穩(wěn)中向好。

　　9月財(cái)新制造業(yè)PMI回落

　　9月30日公布的9月財(cái)新中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）錄得48.1。從分項(xiàng)數(shù)據(jù)看，9月制造業(yè)供需雙降，其中制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為6月以來首次落至榮枯線以下，新訂單指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月處于收縮區(qū)間，降至近五個(gè)月來最低。受調(diào)查企業(yè)反映，疫情和防疫管制對生產(chǎn)安排、需求和供應(yīng)鏈均造成制約，尤其是出行和經(jīng)營受限導(dǎo)致需求受挫。在三大類產(chǎn)品中，投資品類產(chǎn)量下降最為明顯，而消費(fèi)品類銷售降幅最大。

　　2022年9月份中國鋼鐵PMI為46.6%

　　據(jù)中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI數(shù)據(jù)，2022年9月份為46.6%，環(huán)比回升0.50個(gè)百分點(diǎn)，顯示鋼鐵行業(yè)運(yùn)行有所恢復(fù)，但指數(shù)水平仍然偏低，表明鋼鐵行業(yè)恢復(fù)較為緩慢。主要分項(xiàng)指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)為47.90%，環(huán)比上升0.50個(gè)百分點(diǎn)；新訂單指數(shù)為45.30%，較上月上升2.2個(gè)百分點(diǎn)；購進(jìn)價(jià)格指數(shù)為42.90%，環(huán)比下降1.10個(gè)百分點(diǎn)；產(chǎn)成品庫存指數(shù)為34.70%，環(huán)比上升2.80個(gè)百分點(diǎn)；原材料庫存指數(shù)為37%，環(huán)比下降3.40個(gè)百分點(diǎn)；新出口訂單指數(shù)為52.80%，較上月上升1.20個(gè)百分點(diǎn)。

　　1-8月國有企業(yè)利潤同比下降1.5%

　　財(cái)政部：1-8月，國有企業(yè)利潤總額30110.8億元，同比下降1.5%。其中中央企業(yè)21596.2億元，同比增長4.7%；地方國有企業(yè)8514.6億元，同比下降14.4%。1-8月，國有企業(yè)營業(yè)總收入523519.1億元，同比增長9.5%。其中中央企業(yè)294336.1億元，同比增長10.5%；地方國有企業(yè)229183.0億元，同比增長8.2%。

　　本周，宏觀面繼續(xù)偏中性，主要體現(xiàn)在：1、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤推進(jìn)會議召開，圍繞重點(diǎn)工作狠抓政策落實(shí)；2、疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，保持流動性合理充裕；3、各項(xiàng)舉措逐步落地見效，前8月交通固投同比增長；4、工業(yè)利潤繼續(xù)下降，但降幅環(huán)比小幅收窄；5、9月制造業(yè)PMI重回?cái)U(kuò)張，財(cái)新制造業(yè)PMI指數(shù)回落；6、專項(xiàng)債結(jié)存限額將集中發(fā)行，部分省份公布發(fā)行計(jì)劃；7、國有企業(yè)利潤同比下降，乘用車零售韌性較強(qiáng)。

　　從行業(yè)面看，行業(yè)回暖趨勢并未確立：首先，據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，9月中旬黑色金屬價(jià)格沒有全面上漲，表明供需矛盾在一定范圍內(nèi)依然存在；其次，從中物鋼鐵專委會的數(shù)據(jù)看，9月份國內(nèi)鋼鐵PMI為46.6%，環(huán)比回升0.50個(gè)百分點(diǎn)；分項(xiàng)指數(shù)顯示，鋼廠生產(chǎn)和銷售均有回暖，新出口訂單也有小幅增長，但在原料庫存消化的同時(shí)，企業(yè)產(chǎn)成品庫存有所回升，表明行業(yè)向好的基礎(chǔ)尚不牢固。

　　回首本周，期螺震蕩向上，現(xiàn)貨整體回漲，廠家推波助瀾，成交繼續(xù)增量。從行情走勢看，全國各地表現(xiàn)同步：在北方，鋼廠推漲為主，價(jià)格穩(wěn)步回升；在南方，需求表現(xiàn)不錯(cuò)，期現(xiàn)攜手抬高；南北市場相互配合，區(qū)域價(jià)差沒有擴(kuò)大?？傮w來看，原料價(jià)格不弱，鋼廠有意推漲；需求總體向好，商家情緒回暖。

　　期貨表現(xiàn)偏強(qiáng)，現(xiàn)貨止跌上漲，需求繼續(xù)改善，信心得到提振，這是本周市場的主要特色；接下來，預(yù)計(jì)終端需求維持強(qiáng)度，投機(jī)需求依然謹(jǐn)慎，資本市場還有起伏，現(xiàn)貨價(jià)格易漲難跌?？梢钥吹剑?dāng)前市場行情處于“上探”階段：供應(yīng)難以放大，需求不會太差；上漲或有空間，過程會有反復(fù)。

　　對于上海地區(qū)而言，市場現(xiàn)狀是：悲觀情緒收斂，銷量比較配合，庫存繼續(xù)下降，商家心態(tài)修復(fù)。當(dāng)前的利好因素是：進(jìn)貨成本提升，需求力度增強(qiáng)，廠商希望拉高；利空因素主要有：減產(chǎn)尚不明顯，期貨或有反復(fù)，節(jié)后庫存增倉。筆者以為，本周鋼價(jià)震蕩回升，主因是需求端呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)，次因是期貨市場予以聯(lián)動，預(yù)計(jì)節(jié)后市場繼續(xù)試探。需要關(guān)注的是：期貨的漲跌，到貨的多少，需求的冷熱。[文]特邀評論員?，斃瓉喎?/span>

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